美聯儲宣布加息75bp，符合市場預期，區間震蕩爲主
【現貨】9月22日，SMM 1# 錫189000元/噸，環比上漲2500元/噸；現貨升水4625元/噸，環比下降1000元/噸。下遊企業採購意願因價格走強有所減弱，企業剛需採購爲主。
【供應】據SMM統計，國內錫礦7月生產5448.14噸，累計生產42362.48噸，同比減少5.4%。7月份錫礦進口23064噸，環比增加63.29%，其中緬甸進口17472噸，環比增長96.44%。8月精煉錫國內產量14250噸，同比增加4.32%，企業開工率60.43%，同比增加0.39%。8月印尼錫錠出口量爲8633.1噸，其中直接出口到中國的錫錠量爲2160.6噸，近期進口窗口持續打開，預計8、9月進口錫大幅增加。
【需求及庫存】焊錫企業8月開工率76.5%，環比下降0.7%，需求依舊偏疲軟。截止9月22日，LME庫存4965噸，環比增加80噸；上期所倉單庫存1595噸，環比增加100噸；精錫社會庫存2540噸，環比減少296噸，再度去庫；8月企業庫存1910噸，環比減少1180噸，同比減少43.82%。
【邏輯】基本面方面，緬甸低品位礦石停止開採以及冶煉廠對後續生產保持謹慎態度，供應端邊際收縮，不過近期大量進口錫進入國內市場，短期供應依舊寬鬆；需求方面仍無明顯起色，下遊訂單依舊偏疲軟，錫價在需求無明顯恢復前上行驅動不足，下方接近緬甸錫礦成本，因此空間有限，預計維持寬幅震蕩思路，運行區間170000-200000元/噸。
【操作建議】觀望
【短期觀點】中性
