有色走勢分化，滬錫小幅上行
盤面走勢：
1月25日，美元大漲，有色金屬內盤普飄紅上行。 滬錫主力1905合約開盤價148610元/噸，收盤價爲148960元/噸，小幅上漲0.48%。成交量增加1806手至21154手，持倉量增加582手至35912手。
現貨方面：
SMM1月25日訊：今日滬期錫盤面重心在148600元/噸附近盤整，滬錫現貨主流跟漲至146000-148000元/噸，臨近春節放假，交投雙方逐漸開始放假，成交氛圍清淡。套盤貨雲錫對1905合約貼水500-1000元/噸，普通雲字貼水1200-1500元/噸左右，小牌貼水2000元/噸，部分小牌固定價格146000元/噸。
庫存方面：
今日上海期貨交易所，錫庫存減少22噸至7441噸，LME錫庫存增加1045噸至2020噸。
宏觀信息：
SMM網訊：美聯儲人事暗戰繼續。美國白宮經濟顧問庫德洛周四表示，特朗普正在尋找跟他觀點一致的人擔任美聯儲理事。 庫德洛對記者表示，白宮想要選出能夠勝任這一職務的人選，候選人應認同經濟高速增長沒有推高通脹的觀點。他表示，生產能力的激增意味着更多人可以在不引起更高通脹的情況下獲得更高薪資。 去年美聯儲加息共四次，加息的邏輯部分來自勞動力市場收緊會帶來通脹上行風險。
行情預判：
短期來看，春節臨近，備貨進入尾聲，下遊需求轉淡，印尼MSP和ACL 兩家私人冶煉廠已經從另外一家審計公司那裏得到了檢驗證書，錫礦的出口問題得到解決，境外供應料逐漸恢復，預計短期錫價或將以震蕩整理爲主，僅供參考。
廣州期貨研究所
研究員 宋敏嘉
資格號 F3046597
020-22139859
