滬錫夜盤主力漲0.76%,報186090元/噸,2301持倉減少5757手至4.6萬手,上期所注冊倉單減少49噸至3704噸。LME錫漲1.03%,報22580美元/噸,庫存增加10噸至3200噸。現貨市場,小牌對12月貼水1000-500元/噸左右,雲字對12月貼水500元/噸-平水附近,雲錫對12月平水-升水500元/噸左右。12-01價差70元/噸,01-02價差130元/噸,內外比價至8.24。需求從現實角度看,當前的電子需求繼續萎靡,光伏帶來的需求增速也有所放緩,現實需求定價的角度看,錫尚未到能走出趨勢上漲行情的節點。本輪上漲半導體指數不論是國內還是美指的助興均功不可沒,但遠端預期去定價海外流動性寬鬆到電子需求復蘇的預期或過於左側。短期來看,國內累庫短期將持續,而礦端至錠端的緊縮或最早在春節後復工才有望得見,弱現實交易或將重回定價。