滬錫夜盤主力漲1.31%,報196730元/噸,2301持倉減少3861手至4.3122萬手,上期所注冊倉單增加46噸至5368噸。LME錫漲0.83%,報24325美元/噸,庫存增加15噸至3030噸。現貨市場,小牌對1月貼水1500-500元/噸左右,雲字對1月貼水500元/噸-平水附近,雲錫對1月平水-升水500元/噸左右。12-01價差190元/噸,01-02價差-440元/噸,內外比價至8.09。從基本面來看,社會庫存持續增加,且增幅較大,已累庫至近4年來較高水平,國內合約結構優先轉C。當前價格反彈的邏輯還是在於交易國內經濟復蘇的預期,後續需警惕市場認識到現實端和預期難以匹配帶來的價格回落。