供需關系維持平穩，短期錫價走高或將遇更強阻力
1.核心邏輯：據SMM數據，11月國內精煉錫產量爲16200噸，較10月環比減3.26%，同比增21.98%，1-11月累計產量同比減0.80%，11月國內精煉錫產量實際表現稍好於預期。進入12月，原料偏緊擾動仍存，加工費回落擠壓力冶煉廠利潤需求端，錫價仍偏高下遊企業的彈性採購意願一定程度受抑制，剛需維持下國內庫存延續累庫表現。截至12月9日，國內錫庫存呈累庫狀態，周度（12月5-9日）累庫上期所爲988噸。LME錫庫存上周（12月5-9日）表現相對平穩，周度累庫爲40噸。雲南江西兩省煉廠開工率環比回暖，部分企業維持提產預期。偏弱的現實表現對於錫價走高持續施壓，市場資金表現警覺走勢回落資金大量離場，預計錫價維持衝高難度較大。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：礦端供應
4.背景分析：
外盤市場：LME錫收24275，-369，-1.5%
現貨市場：國內非交割品牌對2301合約主力合約貼水報價集中於-1500~-1000元/噸區間，少量出貨集中於194000元/噸附近；交割品牌早盤對2301合約升貼水集中於0元/噸上下，實際成交集中於195000元/噸；雲錫品牌早盤報價升貼水集中於500~1000元/噸區間，少量出貨升水500元/噸。
