1. 供應：11月，國內進口錫礦2.66萬噸，同比增長124%；自緬甸進口2.20萬噸，同比增長206%；來自剛果金的礦量恢復至2600噸，將金屬量拉回同比翻倍的狀態。1-11月，國內累計進口錫礦22.24萬噸，同比增長30%。預期12月進口量將環比基本持平，保持高位。國內進口礦端緊缺證僞，後續冶煉開工調降的預期轉弱。11月，國內進口精煉錫5174噸，達到年內進口量的次高水平。除來自印尼的來自印尼的3316噸、馬來西亞1052噸以外，還有來自祕魯的700噸。隨着國內進口窗口的關閉，來自印尼和馬來西亞的進口量或將減少。
2. 需求：近期國內運輸端不確定性放大，下遊擔心原料運輸問題提早備庫。從訂單情況來看，並未看到明顯回暖。
3. 庫存：上期所庫存周環比減少995噸至4901噸，同比增加289%；LME周環比減少150噸至2855噸，同比增加41%。
4. 觀點：國內庫存在2212合約交割完成後開始大量去庫，一方面或因爲近期國內運輸端不確定性放大，下遊擔心原料運輸問題提早備庫。另一方面或是臨近年底，而冶煉廠前期反套頭寸因月差和基差的收斂存在一定的提貨轉常備庫存的可能性。
