純鎳顯性庫存緊張難改，盤面易漲難跌
1.核心邏輯：宏觀，中國12月財新制造業PMI降至49；財政部長稱加大財政宏觀調控力度；美國12月Markit制造業PMI跌至2020年5月來最低；德國12月CPI環比降1.2%，同比增速超預期放緩至9.6%。基本面，供給端，純鎳國內產量同比續增；海外產量有恢復；但全球純鎳產能掣肘，增產天花板有限；2023年Norilsk計劃減產10%，預計純鎳供應仍偏緊；內外倒掛有所收窄但現貨進口窗口仍關閉，國內純鎳貨源持續偏緊。需求，高鎳價、高升水抑制消費；合金受疫情影響，需求有所減弱；新能源汽車產銷增速均放緩，電池級硫酸鎳價格下滑但鎳豆溶制硫酸鎳仍不具有經濟性；不鏽鋼社會庫存累庫壓力仍大。庫存，1月3日上期所鎳倉單1645噸，較前一交易日增500噸；LME鎳庫存55380噸，較前一交易日減96噸，全球純鎳顯性庫存仍低，上期所鎳倉單雖增加但仍處極低水平。綜上，純鎳顯性庫存緊張難改，盤面易漲難跌。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：消費低於預期、累庫快於預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場：1月3日LME鎳開盤30000美元/噸，收盤31335美元/噸，較前一交易日收盤價漲4.73%。
現貨市場：1月3日俄鎳升水8500元/噸，漲4000元/噸；金川升水9000元/噸，漲3000元/噸；BHP鎳豆升水7000元/噸，漲3500元/噸。
