錫價受現貨疲軟拖累承壓，關注復工後現貨成交及庫存情況
【現貨】2月7日，SMM 1# 錫216250元/噸，環比下跌2500元/噸；現貨升水150元/噸，環比下跌25元/噸。受前日錫價下跌影響釋放較多下遊需求，商家反饋昨日出貨表現較差，現貨成交再度遇冷。
【供應】據SMM統計，國內錫礦12月生產7605.33噸，累計生產80196.19噸，同比增加5.19%。12月份錫礦進口21359噸，環比減少5193噸，其中緬甸進口15671噸，環比減少6325噸。12月精煉錫國內產量15040噸，環比減少7.16%，同比增長7.43%，企業開工率67.45%，環比減少1.25%，同比增長5.91%。12月國內精錫進口3349噸，環比減少1825噸。
【需求及庫存】焊錫企業1月開工率 53.53%，月環比下降28.67%，受春節假期影響，開工率大幅降低。從企業規模來看，大、中型企業受益於光伏焊帶需求向好訂單穩定，開工率降幅相對偏緩。截止2月7日，LME庫存3195噸，環比不變；上期所倉單庫存7243噸，環比減少177噸；精錫社會庫存9216噸，環比增加677噸；12月企業庫存3435噸，環比減少625噸。
【邏輯】基本面方面，國內冶煉廠加工費低位運行，錫礦進口環比減少同時預期無明顯增幅，進口窗口雖小幅打開但盈利有限，供應端邊際收縮，但庫存高位供應依舊寬鬆。下遊方面，十五之後下遊全面復工，關注能否有效消化庫存。綜上所述，庫存春節假期如期累庫，庫存高位，現貨成交偏弱，庫存無明顯去化前錫價弱勢難改，預計錫價維持震蕩趨勢，觀望爲主
【操作建議】觀望
【短期觀點】中性
