宏觀： 1月末，廣義貨幣（M2）餘額273.81萬億元，同比增長12.6%，高於市場預期值和前值。1月份人民幣貸款增加4.9萬 億元，同比多增9227億元，創下單月信貸歷史新高。1月末社會融資規模存量同比增長9.4%，社會融資規模增量比上年同期 少1959億元，但仍爲近十年以來第二高點。
基本面：美元持續走強，上周錫價延續跌勢。錫當前基本面仍然偏弱，前期的大幅上漲可能更多的來自宏觀及資金面的驅動，年後宏觀方面的利好逐漸兌現完畢，美國就業數據大超預期，美元指數持續走高，暫時失去宏觀支撐後，定價可能會更多的趨向於基本面，錫價出現大幅調整。具體基本面，供給端，錫礦加工費走低，不過煉廠仍有利潤，冶煉開工相對穩定，12月國內精煉錫產出環比小幅下滑，但仍爲近年來同期高點，需求方面，消費電子仍處於下行周期中，國內防疫政策轉向，遠期消費預期趨於樂觀，但需求何時能夠恢復，會恢復到何種程度等仍需較長的時間才能驗證，現實需求依然疲軟，供給相對過剩，全球錫庫存仍在累庫趨勢中。
策略：美國強勁的就業市場令美元指數持續走強，國內前期宏觀利好在前期盤面已得到充分消化，暫時失去宏觀支撐後，錫定價邏輯向基本面傾斜，基本面本身是偏弱的，錫價出現大幅調整。本周重點關注周二晚間美國1月CPI數據，將對錫價有重要影響，若通脹回落不及預期，錫價將有較大概率繼續下行。
2023年第07周美爾雅期貨錫周報
