衝高回落
【盤面回顧】滬錫主力期貨合約在上周繼續下跌，單周回落2.36%至212320元每噸。現貨價格略高於期貨。進階數據方面，5天錫價波動率繼續回落，錫錠出現進口利潤，40%錫加工費進一步降低。
【產業表現】錫業股份公告顯示，從全球錫行業長期發展來看，錫資源稀缺性日益顯現，傳統主產區資源品位下降趨勢不可逆，行業長期資本開支不足，疊加近年來疫情、環保及金屬價格大幅震蕩等因素抑制錫行業相關投資增長，預計2023年中國及全球供給均有收縮預期。
【核心邏輯】近期錫價的回落主要是因爲多頭預期無法在短期內兌現、部分多頭減倉和庫存增加。錫價在1月10日至1月20日之間從21萬元每噸上漲至24萬元每噸，主要因爲多頭對今年電子消費品板塊的預期走強。然而該預期在短期內無法兌現，下遊終端較高的庫存仍需數月時間消化。
【策略觀點】策略上，建議持幣觀望。
