上周五滬錫價格下跌。國內社會庫存繼續壘庫至1萬噸,雖然消費有所恢復,但是冶煉廠集中交倉,隱形庫存得以釋放,再次回歸大幅壘庫。不過目前錫礦短缺,冶煉廠很難採購到原料,銅精礦加工費不斷下降,冶煉廠整體生產情況不佳。價格端來看,錫市場處於強預期弱現實的狀態。目前市場最大的利多來自於原料端緊缺,不過目前還處在淡季,現貨需求整體較弱,加上錫市場受到了進口錫和冶煉廠交倉的衝擊,精錫庫存不斷增加。基於礦端的問題,我們仍然認爲錫是有色裏面基本面最好的品種,等待市場消費回歸後,錫價仍有上行的空間。