宏觀：美國1月PPI月率環比增長0.7%，創下6月份以來的最大漲幅，超過預期的0.40%，前值爲-0.50%。美國1月PPI年率錄得6%，大幅超過預期的5.40%，較前值6.20%有所下滑。這一數據的超預期反彈突顯出美國持續的通脹壓力。
基本面：美國1月CPI、PPI、及就業數據均超預期，凸顯美國通脹的回落過程可能會比市場預期的更加漫長，美聯儲加息預期升溫，美元指數走強之下，錫價承壓連續下行。錫當前基本面仍然偏弱，前期的大幅上漲可能更多的來自宏觀及資金面的驅動，年後宏觀方面的利好逐漸兌現完畢，美元指數持續走高，暫時失去宏觀支撐後，定價可能會更多的趨向於基本面，錫價出現大幅調整。具體到基本面，供給端，錫礦加工費走低，不過煉廠仍有利潤，冶煉開工相對穩定，12月國內精煉錫產出環比小幅下滑，但仍爲近年來同期高點，需求方面，消費電子仍處於下行周期中，國內防疫政策轉向，遠期消費預期趨於樂觀，但需求何時能夠恢復，會恢復到何種程度等仍需較長的時間才能驗證，現實需求依然疲軟，供給相對過剩，全球錫庫存仍在累庫趨勢中。
策略：宏觀壓力下，近期錫價明顯向下調整，基本面總體依然偏弱，錫庫存仍在累庫之中。不過就短期行情而言，考慮到目前下遊已逐步復產，庫存壓力將迎來階段性緩解，且近期跌幅已較大，行情對宏觀不利信息計價已較爲充分，建議空單部分止盈。
2023年第08周美爾雅期貨錫周報
