上周五滬錫價格下跌,美國公布的消費數據和通脹數據都比較高,前期市場交易的寬鬆預期被證僞。現貨端來看,上周錫社會庫存小幅下降8噸,主要是錫價下跌以後,下遊集中補庫所致。供應端也在復蘇中,雲南和江西兩省冶煉廠生產已經基本上恢復,錫礦緊缺暫時未對冶煉廠生產產生影響,進口錫也陸續清關進入。價格端來看,目前最大的利空來自於庫存方面的壓力,冶煉廠大量拋貨,加上進口銅的衝擊下,社會庫存壘庫仍然很龐大。不過目前隱性庫存已經比較低,而且錫礦比較緊張,會對冶煉廠的生產構成慢性傷害,消費端來看,預計年內消費不會很差,等待消費復蘇驗證,錫價還有上行機會。