1）3月1日公布的2月財新中國PMI錄得49.9，較1月回升1.6個百分點。在內需改善的推動下，制造業景氣度明顯改善，基建的託底作用顯現，但不足以暫難扭轉下行趨勢，逆周期政策仍待加碼。
2）本周滬錫繼續衝高回落，周初突破15萬且盤中逼近15.4萬，隨後震蕩下行，價格重心大幅回落，當前滬錫基本面乏善可陳，上行動能有限，但受強勢外盤的影響，令其走勢較爲糾結，關注宏觀指引。
3）供應來看，銀漫礦難雖引發市場對北方礦山或面臨大面積自查檢查的擔憂，但該公司2018年的錫精礦產量約7500金屬噸，佔境內錫精礦產量的8%，若按整頓3個月計算，停產損失折合錫金屬約1800噸，僅佔去年全國錫錠產量的1.2%左右，直接影響十分有限而對市場情緒影響也在逐漸消退之中；二月已收官，春節期間境內冶煉企業基本維持正常生產，節後市場貨源充裕，階段性過剩的局面仍未改變。
4）庫存和需求來看，調研顯示當前社會庫存約0.85-0.9萬噸，加之本周交易所庫存大增，節後去庫情況不及預期，期價高位震蕩令下遊接貨表現遲疑，周一期價飆漲現貨跟漲乏力，需求端表現仍然疲軟。
5）外盤來看，由於印尼出口問題尚未完全化解，境外錫錠供應偏緊的局面未改，庫存持續低位徘徊令倫錫保持強勢，印尼1月出口錫錠4115噸，環比下滑近22%，且預計當地私營煉廠的檢驗問題將延續至4月，倫錫高位震蕩的格局短時間內難以打破。
3月4日金瑞期貨錫周報
