震蕩行情，繼續蟄伏
【盤面回顧】滬錫主力期貨合約在周三繼續在21萬元每噸附近蟄伏。
【產業表現】根據國際錫協報告，在Alphamin Resources最新的礦產資源估算（MRE）中，其Mpama 南部地區礦牀的地質可靠程度顯著提高了。自從去年年初發布了該礦牀的首次資源估算以來，又進行了一系列的更新。在上次更新中，其推斷資源量中所含錫量從50,000噸增加到120,000噸以上，增加了一倍。然而，其控制資源量一直穩定在20,000噸左右。雖然資源中的總含錫量僅略有增加，但控制資源量中的含錫量幾乎翻了兩番，增加了58,000噸。目前，控制資源量中含錫量爲80,200噸，來自3,260,000噸礦石，品位爲2.46%。
【核心邏輯】近期錫價在相對低位徘徊的主要是因爲多頭預期無法在短期內兌現、部分多頭減倉和庫存增加。錫價在1月10日至1月20日之間從21萬元每噸上漲至24萬元每噸，主要因爲多頭對今年電子消費品板塊的預期走強。然而該預期在短期內無法兌現，下遊終端較高的庫存仍需數月時間消化。我們認爲在20萬元每噸附近存在較強支撐，因爲預期導致異常前的價格就在19萬-20萬元每噸之間。錫價在這個位置附近有一定概率出現反彈。
【策略觀點】策略上，建議持幣觀望。
