申銀萬國期貨錫早評(2023年4月12日)

【錫】

錫：錫價偏弱走勢。宏觀方面壓力仍存，美聯儲加息預期升溫。產業上，錫精礦供給略顯偏緊，緬甸錫礦供應減少，國內加工費近期持續走低。數據顯示，1月錫精礦進口同比減少58.9%；2月錫精礦進口量同比減少13.06%。2月我國精煉錫產量12892噸，環比增7.52%，但低加工費或制約未來產量。需求端，下遊傳統消費電子行業表現依然不佳，焊錫企業逢低補庫，但終端訂單回暖不及預期。近期國內錫錠社會庫存轉而下降，累積趨勢有所緩解。整體上，錫供需疲弱狀態改善有限，預計SN2305運行區間187000—200000爲主。