【盤面回顧】滬錫主力期貨合約在上周下探19萬元每噸後轉漲，最終報收在197880元每噸，上海有色錫錠價格報收在197250元每噸。庫存方面上期所庫存仍然在9000噸以上，中遊壓力仍然巨大。進階數據方面，錫持續出現進口利潤，40%錫加工費保持不變，5天錫價波動率維持在4%附近。
【產業表現】基本面保持穩定。
【核心邏輯】上周錫價探底反彈，說明底部空間在不斷擡升，但是上方空間仍未打開，預期和現實仍存較大差距。從錫中下遊各項現實數據來看，精煉錫庫存高企，三星、臺積電等大廠減產減生產線，電子消費品暫時還沒有恢復，這些都說明了錫現實的需求偏弱。費城半導體指數自3月下旬以來一直穩定在3000以上，說明電子產品的整體情況並不像我們現在看到的那麼弱，仍存一定的預期。從短期來看，錫價或繼續夯實底部，借美元指數的走弱小幅走強。若想要取得實質性的上漲，則需要精煉錫持續去庫，上遊的緊張順利向下遊傳導。
【策略觀點】中期多單繼續持有。
2023年第16周南華期貨錫雙周報
