基本面壓制下反彈力度有限
1. 核心邏輯：隔夜滬錫主力低開上行，收漲0.4%。前期緬甸佤邦礦山停產的消息發酵，但經過礦貿點價及冶煉企業進行現貨出貨和期貨套保，及錫礦加工費略微上調之後，市場判斷後續緬甸佤邦完全停產的概率較低。4月份國內精煉錫產量爲14954噸，較3月份環比減少1.06%，同比減少0.99%，1-4月累計產量同比增加3.37%。近期國內錫礦加工費也持續走低，當下13750元/噸的40%錫精礦加工費已經貼近於煉廠生產成本，若加工費再度下行，冶煉企業生產積極性或將有較大受損。目前國內市場中錫錠需求尚未看到好轉跡象，全球電子需求仍處於探底階段，後續關注低利潤下，國內外煉廠減產是否會加大。需要繼續關注緬甸佤邦禁止礦山開採政策的實際執行情況，若執行力度不及預期，將對價格帶來較大負面影響。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：礦端供應
4.背景分析：
外盤市場：LME三月錫隔夜收25846，-149，-0.57%
現貨市場：上海金屬網現貨錫錠報價207000-209000元/噸，均價208000元/噸，較上一交易日跌1750元/噸。聽聞小牌對6月貼水800-200元/噸左右，雲字頭對6月貼水200-升水400元/噸附近，雲錫對6月升水400-800元/噸左右不變。
