昨日滬錫價格下跌，宏觀方面，昨日公布的國內 cpi 和金融數據不佳，引發市場對通縮和經濟下行的擔憂。基本面方面，目前錫精礦依然緊張，根據錫協數據，一季度全球錫精礦產量同比下滑 9.3%，二季度由於緬甸錫礦產量下降、祕魯聖拉斐爾錫礦尚未恢復正常運營等原因，錫礦供應狀況也不佳，加工費維持低位。不過錫礦下降對精錫產量影響不大，根據 SMM 數據，4 月精錫產量同比下滑 1.05%，1-4 月產量同比增長3.37%，5 月份精錫產量大致與 4 月份持平。精錫消費不好，主要是由於電子消費不佳，無論是國內還是海外都處於很疲軟的狀態。光伏消費很好，昨日錫價下跌以後，刺激下遊低位採購。總體來看，錫目前還是供過於求，錫還處於壘庫狀態，昨日上期所倉單增加 198 噸，LME 錫庫存較前一日持平。價格方面，目前錫處於供需兩弱的狀態，錫精礦緊張，不過對精錫產量影響不大，錫消費還是非常低迷，限制了錫價的上漲空間，社會庫存還在積累中，錫價走勢可能偏弱，維持反彈布空的觀點。
