供應端：據 SMM 統計，4 月國內精煉錫產量 14945 噸，環比減少1.12%，同比減少 1.05%，4 月精錫企業開工率 63.37%，環比減少0.72%，同比減少3.02%。與之前預期偏差主要在於廣西及江西地區增產未能兌現，同時雲南地區有部分企業減停產，導致 4 月產量環比下滑。本周江西地區冶煉廠陸續產出，預計5 月產量小幅增加。3 月國內精錫進口 1884 噸，環比增長 20.85%，同比減少3.19%，1-3 月累計進口 4465 噸，同比增長 64.21%，基本符合預期。受船期延期影響，預計 4 月進口錫依舊有 2000 噸左右水平，對國內現貨市場影響較大。隨着4月下旬進口窗口持續關閉，預計 5 月進口錫數量將明顯減少。
需求端：據 SMM 統計，焊錫企業 4 月開工率 81%，月環比不變，仍未恢復至春節前水平。其中大型企業開工率 86.1%，環比減少 0.1%，中型企業開工率70.7%，環比減少 0.5%，小型企業開工率 52.2%，環比上升 0.7%。4 月份國內焊料企業產量和開工率均總體較 3 月份變動不大，多數焊料企業反饋，企業在4 月份的訂單情況較 3 月份未有明顯轉變，且市場中訂單情況較去年仍有約3-4 成的降幅。進入 5 月，市場中多數焊料企業反饋預期訂單較 4 月份變動不大，但也有個別大型焊料企業根據其當下生產訂單狀態預期 5 月份產量將略微增加5%附近。
庫存端：LME 庫存小幅累庫，上海期貨交易所庫存繼續增加維持高位，社會庫存小幅去庫，注後續消費能否提振延續去庫趨勢。
本周國內外重要的經濟數據相繼披露，宏觀面較爲利空，但錫礦緊張情況延續使得滬錫走勢較爲抗跌。基本面看雖有半導體行業周期回暖預期，同時終端產量及出貨皆有擡頭跡象，但終端仍處於主動去庫存階段，仍未反饋至錫下遊焊錫環節，焊錫訂單未有明顯提振，下遊採購低價時釋放部分剛需採購，價格上漲時基本無成交，需求依舊偏弱，同時高庫存也壓制了錫價反彈空間。預計後市偏弱震蕩爲主。
風險點：產地政策變化情況、需求端改善情況、大幅累庫、風險事件
2023年第20周和合期貨錫周報
