低庫存支撐，滬錫延續漲勢
盤面走勢：
4月1日，有色金屬全線上行，其中滬錫延續漲勢。 滬錫主力1905合約開盤價148020元/噸，收盤價爲148480元/噸，小幅上漲0.26%，成交量減少11032手至14098手，持倉量減少2146手至22848手。
現貨方面：
SMM4月1日訊：滬期錫主力1905合約今日上午總體呈震蕩上行態勢，目前最新價格148550元/噸。現貨市場整體貨源一般，低價貨源較少，下遊企業積極性偏低，現貨市場總體成交氛圍一般。套盤雲錫平水，普通雲字貼水600-800元/噸，小牌貼水1200元/噸。
庫存方面：
今日上海期貨交易所，錫庫存持減少80噸至7335噸，LME錫庫存減少50噸至950噸。境外庫存主要減幅來自巴生倉庫。
行業信息：
SMM網訊：2018年由於政策變動，國內市場呈收縮態勢，各廠家紛紛將目光轉向海外市場尋找機遇，迎來出口規模的進一步增長。2018年中國向海外出口高達40.8GW的光伏組件產品，較2017年28.1GW出貨量增長45%。印度、日本和澳大利亞依舊是中國組件出口的前三大海外市場，澳大利亞、墨西哥、巴西市場由於儲備的大型項目陸續開工，出貨量顯著上升。
宏觀信息：
SMM網訊：周一，美元持堅，現貨黃金位於1290關口徘徊，目前位於1989.8美元附近。美股上漲至一周新高，風險偏好回升也在一定程度上打壓黃金。而周一亞洲股市延續漲勢，也不利於黃金的避險買需。今日密切關注英國脫歐局勢的進展，英國必須在4月12日以前提出脫歐新方案或無協議脫歐，因此今日進行的新一輪指示性投票對於脫歐進展具有關鍵作用。
行情預判：
近期境外錫庫存呈明顯下降的趨勢，創歷年來的新低，主因印尼錫出口受阻導致錫錠主要流入LME馬來西亞倉庫。印尼私人冶煉廠出口錫錠受限，海外市場供應仍然緊張。由於緬甸及印尼錫礦出口的大幅減少，疊加緬甸目前品位下降，礦山地下開採階段成本性持續提升，錫礦資源或在三年內耗盡，市場對錫礦供應的擔憂加劇。目前，剛果錫礦投產將在今年三至四季度完成，剛果錫礦品位可達到70度，未來或將逐漸彌補緬甸錫礦匱乏的空缺。另外，爲推進ICDX新的錫合約上線，近期限制放開，未來境外供應將逐漸恢復，但整體上印尼出口問題或將持續到4月17日印尼總統大選結束以後。中長期來看，印尼精錫出口限制加速全球精錫顯性庫存步入下行通道，短期內對全球錫價形成支撐。預計短期滬錫或將維持震蕩上行的態勢，僅供參考。
廣州期貨研究所
研究員 宋敏嘉
資格號 F3046597
020-22139859
