宏觀因素影響，滬錫小幅下行
盤面走勢：
4月4日，有色金屬普飄紅上行，其中滬錫小幅下行。 滬錫主力1905合約開盤價148430元/噸，收盤價爲148160元/噸，小幅下降0.48%，成交量減少2504手至9100手，持倉量減少470手至21070手。
現貨方面：
SMM4月4日訊：滬期錫主力1905合約今日上午總體呈震蕩下行態勢，目前最新價格爲148160元/噸。今日滬錫現貨升貼水較爲堅挺，現貨市場總體成交氛圍一般，下遊企業按需採購。套盤雲錫升水300元/噸-平水，普通雲字貼水300元/噸-貼水500/噸，小牌貼水500元/噸-貼水800元/噸。
庫存方面：
今日上海期貨交易所，錫庫存持增加303噸至7719噸，LME錫庫存持平噸至920噸。境外庫存主要減幅來自巴生倉庫。
宏觀信息：
中國外交部發言人4月1日耿爽表示，希望中美雙方經貿團隊在已經取得的實質性進展基礎上，繼續共同努力、相向而行，落實好兩國元首達成的重要共識，爭取達成一個互利雙贏的協議。 3月31日晚間，國務院關稅稅則委員會決定從2019年4月1日起，對原產於美國的汽車及零部件繼續暫停加徵關稅。暫停加徵關稅措施截止時間另行通知。
行情預判：
近期境外錫庫存呈明顯下降的趨勢，目前已下降至1000噸以下，創歷年來的新低，主因印尼錫出口受阻導致錫錠主要流入LME馬來西亞倉庫疊加印尼私人冶煉廠出口錫錠受限，海外市場供應仍然緊張。由於緬甸及印尼錫礦出口的大幅減少，疊加緬甸目前品位下降，礦山地下開採階段成本性持續提升，錫礦資源或在三年內耗盡，市場對錫礦供應的擔憂加劇。目前，剛果錫礦投產將在今年三至四季度完成，剛果錫礦品位可達到70度，未來或將逐漸彌補緬甸錫礦匱乏的空缺。另外，爲推進ICDX新的錫合約上線，近期限制放開，未來境外供應將逐漸恢復，但整體上印尼出口問題或將持續到4月17日印尼總統大選結束以後。中長期來看，印尼精錫出口限制加速全球精錫顯性庫存步入下行通道，短期內對全球錫價形成支撐。預計短期滬錫或將維持震蕩上行的態勢，僅供參考。
廣州期貨研究所
研究員 宋敏嘉
資格號 F3046597
020-22139859
