金瑞期貨-錫業行情

金瑞期貨錫早評（2021年08月09日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：供應修復速度VS政策轉向。我們的觀點：宏觀預期差或並不高：宏觀擾動增加，一方面全球經濟增長動能放緩，商品類需求見頂而服務類需求受疫情衝擊明顯；另一方面通脹壓力上升，就業單月數據亮眼（8月非農），令政策更加兩難。但值得注意的是，美聯儲從6月起加強與市場溝通，預期管理將逐漸被接受，意味着預期差不會很大。錫現貨從平衡來看，三季度後期仍將保持去庫，庫存可用天數已

2021-08-09 09:29:00 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格走高至此略有承壓（2021年08月06日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：供應修復速度VS政策轉向。我們的觀點：美國ADP7月就業數據大跌，數據細分來看建築及服務業拖累較大，經濟滯漲擔憂上升，有色繼續承壓。國內來看，政治局會議也強調政策的延續性，尤其面對外圍政治經濟環境的不確定性。品種角度來看，錫市場仍是小幅去庫模式，但邊際來看8月供應環比出現改善。礦端，緬甸財政部仍有釋放庫存（2K噸左右）預期，疊加錫價高位，冶煉加工費略有上

2021-08-06 09:04:09 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格走高至此略有承壓（2021年08月05日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：供應修復速度VS政策轉向。我們的觀點：隔夜美國ADP7月就業數據大跌，數據細分來看建築及服務業拖累較大，經濟滯漲擔憂上升，有色繼續承壓。國內來看，政治局會議也強調政策的延續性，尤其面對外圍政治經濟環境的不確定性。品種角度來看，錫市場仍是小幅去庫模式，但邊際來看8月供應環比出現改善。礦端，緬甸財政部仍有釋放庫存（2K噸左右）預期，疊加錫價高位，冶煉加工費略

2021-08-05 09:16:13 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格上漲趨勢仍未變（2021年08月04日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：供應修復速度VS政策轉向。我們的觀點：宏觀層面美制造業數據不佳，有色承壓。國內政治局會議也強調政策的延續性，尤其面對外圍政治經濟環境的不確定性。8月後市場偏好或繼續從微觀數據/事件尋找端倪。品種角度來看，錫市場仍是小幅去庫模式，但邊際來看8月供應環比出現改善。礦端，緬甸財政部仍有釋放庫存（2K噸左右）預期，疊加錫價高位，冶煉加工費略有上修，但由於礦供需並

2021-08-04 09:32:17 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格走高至此略有承壓（2021年08月03日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：供應修復速度VS政策轉向。我們的觀點：宏觀層面美制造業數據不佳，有色承壓。國內政治局會議也強調政策的延續性，尤其面對外圍政治經濟環境的不確定性。8月後市場偏好或繼續從微觀數據/事件尋找端倪。品種角度來看，錫市場仍是小幅去庫模式，但邊際來看8月供應環比出現改善。礦端，緬甸財政部仍有釋放庫存（2K噸左右）預期，疊加錫價高位，冶煉加工費略有上修，但由於礦供需並

2021-08-03 09:14:21 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格上漲趨勢仍未變（2021年08月02日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：供應修復速度VS政策轉向。我們的觀點：宏觀層面相對偏穩，因頻繁加強溝通，聯儲議息會議並無超預期釋放，國內政治局會議也強調政策的延續性，尤其面對外圍政治經濟環境的不確定性。8月後市場偏好或繼續從微觀數據/事件尋找端倪。品種角度來看，錫市場仍是小幅去庫模式，但邊際來看8月供應環比出現改善。礦端，緬甸財政部仍有釋放庫存（2K噸左右）預期，疊加錫價高位，冶煉加工

2021-08-02 09:30:44 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評（2021年07月30日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：1.議息會議並無太多超預期內容釋放，仍是在公布taper實施途徑前不斷與市場加強溝通，有色近幾日的走勢也已有所反應。後市仍關注影響8-9月份會議預期前所公布的經濟數據的指引，價格高位震蕩的格局未變。錫市場關注月底冶煉廠及銀漫復產情況。美國不斷攀升的房租、工資等推升通脹預期，同時就業情況偏弱，兩難下政策將難有確定性

2021-07-30 09:30:35 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：整體價格仍處於上升通道中（2021年07月29日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：1.議息會議並無太多超預期內容釋放，仍是在公布taper實施途徑前不斷與市場加強溝通，有色近幾日的走勢也已有所反應。後市仍關注影響8-9月份會議預期前所公布的經濟數據的指引，價格高位震蕩的格局未變。錫市場關注月底冶煉廠及銀漫復產情況。美國不斷攀升的房租、工資等推升通脹預期，同時就業情況偏弱，兩難下政策將難有確定性

2021-07-29 09:12:40 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：整體價格仍處於上升通道中（2021年07月27日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：1.美聯儲舉行議息會議前夕，有色板塊商品表現強勢，倫錫立新高，滬錫挑戰前期高點。美國不斷攀升的房租、工資等推升通脹預期，同時就業情況偏弱，兩難下政策將難有確定性方案，但不排除更密切的與市場溝通。錫價核心仍由“短缺”屬性主導，階段性受短期宏觀情緒影響。2.品種角度來看，國內錫價先抑後揚，回落時下遊趁機補庫，庫存重新

2021-07-27 09:20:47 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評(2021年7月23日)

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：隔夜美失業申領人數環比上升，且拜登給高通脹擔憂降降溫，而國內經濟數據及政策偏穩運行

2021-07-23 09:53:13 錫早評錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評(2021年7月22日)

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：宏觀上，多國疫情升級點燃經濟修復擔憂，避險情緒升溫。而國內經濟數據及政策偏穩運行。

2021-07-22 09:35:18 錫早評錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評(2021年7月21日)

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：宏觀上，多國疫情升級點燃經濟修復擔憂，避險情緒升溫。而國內經濟數據及政策偏穩運行。

2021-07-21 09:07:19 錫早評錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：整體價格仍處於上升通道中（2021年07月20日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：宏觀上，多國疫情升級點燃經濟修復擔憂，避險情緒升溫。而國內經濟數據及政策偏穩運行。全國多個地區出現高溫後的缺電情況，引發限電措施。聯想至5月的限電對錫產出的擾動，此次仍加劇了供應擔憂，錫價不斷創下新高，截至周五國內收盤，滬錫主力收於228260元，上升3.04%，盤中衝高至238580元。品種角度來看，交割後錫錠

2021-07-20 09:12:44 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：整體價格仍處於上升通道中（2021年07月19日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：宏觀上周喜憂參半，6月美國通脹繼續走高，增加收緊預期，而國內經濟數據及政策偏穩運行。全國多個地區出現高溫後的缺電情況，引發限電措施。聯想至5月的限電對錫產出的擾動，此次仍加劇了供應擔憂，錫價不斷創下新高，截至周五國內收盤，滬錫主力收於228260元，上升3.04%，盤中衝高至238580元。品種角度來看，交割後錫

2021-07-19 09:01:07 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格預計進一步創立新高（2021年07月16日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：隔夜美6月通脹繼續走高，增加美聯儲收緊預期，資產表現略有承壓。國內政策及貿易數據偏穩運行。關於限電，雲南個別企業僅接到口頭通知，產量會有所壓制，而正式通知還未下達。上次限電經驗，產量壓縮較爲普遍。密切關注煉廠動態，來評估對原本緊缺市場的衝擊。品種角度來看，錫具有較爲明確的短缺屬性的品種，礦緊-錠緊，且精礦及錫錠庫

2021-07-16 09:01:00 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格預計進一步創立新高（2021年07月15日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：隔夜美6月通脹繼續走高，增加美聯儲收緊預期，資產表現略有承壓。國內政策及貿易數據偏穩運行。關於限電，雲南個別企業僅接到口頭通知，產量會有所壓制，而正式通知還未下達。上次限電經驗，產量壓縮較爲普遍。密切關注煉廠動態，來評估對原本緊缺市場的衝擊。品種角度來看，錫具有較爲明確的短缺屬性的品種，礦緊-錠緊，且精礦及錫錠庫

2021-07-15 09:10:57 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格預計進一步創立新高（2021年07月14日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。我們的觀點：隔夜美6月通脹繼續走高，增加美聯儲收緊預期，資產表現略有承壓。國內政策及貿易數據偏穩運行。品種角度來看，錫具有較爲明確的短缺屬性的品種，礦緊-錠緊，且精礦及錫錠庫存均處於低位，現貨市場來看，庫存（國內）保持了9周連續降庫，升水和基差走擴。且原料端短期仍無緩和的跡象，整體短缺格局在三季度有望持續。疊加宏觀邊際寬鬆預

2021-07-14 09:01:24 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格預計進一步創立新高（2021年07月13日）

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺我們的觀點：宏觀走向小幅偏暖，先有歐央行將通脹目標明確上調至2%，並在必要時留出超調空間。後有國內央行決定於7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。有色板塊震蕩偏強運行。品種角度來看，錫具有較爲明確的短缺屬性的品種，礦緊-錠緊，且精礦及錫錠庫存均處於低位，現貨市場來看，庫存（國內）保持了9周連續降庫，升水和基差走擴。且

2021-07-13 09:13:00 錫早評今日錫價預測錫價分析金瑞期貨

金瑞期貨錫早評：價格預計進一步創立新高（2021年07月12日）