從本周鋁內外市場表現來看,均繼續走強的跡象。供需面上我們仍然維持前期觀點,現階段仍屬於供需兩弱的格局,下跌及上漲空間都受到抑制。滬鋁低價位下多空博弈明顯,同時低價位下空頭進一步打壓意願也明顯減弱。從 LME 持倉情況來看,近期的上漲也更多是空頭平倉所致,或由於宏觀氛圍的轉暖對空頭信心造成了打壓。國內方面來看,尤其要注意基差的變化,周內上期所注冊倉單僅6.08 萬噸,屬於相對低水平,據傳市場上有大型機構擁有較多倉單並對近月合約大幅拉升,導致 1911 和 1912 合約價差急劇擴大,需要警惕軟逼倉的可能,下周即將面臨交割,建議投資者防範相關風險。